Qué es el informe COT y cómo leerlo para operar Forex
Cada viernes la CFTC publica dónde están posicionados los grandes jugadores del mercado de futuros. Bien leído, el informe COT te dice si una tendencia todavía tiene fuerza o si ya está demasiado cargada hacia un lado.
Qué es el informe COT
El Commitments of Traders (COT) es un informe semanal de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), el regulador de futuros de Estados Unidos. Muestra cuántos contratos de futuros tienen abiertos, comprados y vendidos, los distintos tipos de participantes.
Se publica los viernes a las 3:30 p. m. hora de Nueva York, con datos cerrados al martes de esa misma semana. Cubre los futuros de divisas que cotizan en el CME (euro, yen, libra, dólar canadiense, australiano y neozelandés, franco suizo), los índices bursátiles y materias primas como el oro, el petróleo o la plata.
Quién es quién dentro del informe
La versión clásica del informe divide a los participantes en tres grupos. Para operar divisas, el que más nos interesa es el de los grandes especuladores.
- Comerciales: empresas que usan los futuros para cubrir un negocio real, como un exportador que se protege de la caída del euro. No buscan ganar con la dirección del precio.
- No comerciales o grandes especuladores: fondos y gestores que toman posiciones para ganar con el movimiento. Son los que suelen empujar las tendencias.
- No reportables: posiciones pequeñas que no llegan al mínimo de reporte. Se suele asociar al trader minorista.
Cómo leer la posición neta
La posición neta es la resta entre contratos comprados y vendidos de un grupo. Si los grandes especuladores tienen 120.000 contratos largos y 40.000 cortos en el euro, su neto es de 80.000 contratos largos: apuestan a que el euro sube frente al dólar.
El número solo dice poco. Lo útil es mirarlo en contexto: cómo cambió frente a la semana anterior y dónde está frente a su propio historial. Un aumento fuerte del neto largo durante varias semanas confirma que el dinero grande está entrando en la tendencia.
Los extremos: cuando todos están del mismo lado
Una forma práctica de medir el contexto es el percentil: dónde está el neto actual dentro del rango de los últimos tres años. Un percentil cerca de 100 significa que los especuladores nunca estuvieron tan largos en ese periodo; cerca de 0, nunca tan cortos.
Los extremos no son una señal de entrada por sí solos. Indican que queda poco margen para seguir en esa dirección y que cualquier sorpresa puede provocar un cierre masivo de posiciones. Por eso los usamos como alerta, no como gatillo.
Los límites del COT
El COT llega con tres días de retraso y es semanal, así que no sirve para elegir el momento exacto de entrada. Además, el mercado de futuros es solo una parte del mercado de divisas, que se mueve sobre todo en el mercado al contado.
Su valor está en el sesgo: te ayuda a saber si vas a favor o en contra del posicionamiento institucional. El momento de entrar lo decides con el precio y con el calendario de datos.